降低宏觀桿杠率,意味著2017年針對降低金融桿杠率的調(diào)控有望升級。也就是說,2018年國家有望進(jìn)一步降低整個(gè)經(jīng)濟(jì)因?yàn)楦吒軛U率產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
一年一度的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議腳步漸近。
12月8日召開的中共中央政治局會(huì)議對2018年經(jīng)濟(jì)工作進(jìn)行了定調(diào),這一定調(diào)有望在接下來的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上得到落實(shí)和部署。其中,關(guān)于明年的經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)將如何設(shè)定的問題,成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)之一。
中國社科院數(shù)技經(jīng)所宏觀課題組核心成員、經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)分析室主任婁峰認(rèn)為,2018年的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)可能仍在6.5%左右,原因是目前對于經(jīng)濟(jì)增長的速度目標(biāo)在淡化,更加強(qiáng)調(diào)增長質(zhì)量。
“2017年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)有望達(dá)到6.8%,這樣后面三年每年經(jīng)濟(jì)增速6.2%-6.3%左右就可以實(shí)現(xiàn)2020年經(jīng)濟(jì)總量比2010年翻番的目標(biāo)。”婁峰說。
今年前三季度,中國經(jīng)濟(jì)增速為6.8%,國家統(tǒng)計(jì)局有望在明年一月公布2017年全年數(shù)字,從目前情況看,今年經(jīng)濟(jì)增速有望超過全年6.5%左右的預(yù)期目標(biāo)。
有效控制宏觀杠桿率
12月8日的中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào),推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展是當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期確定發(fā)展思路、制定經(jīng)濟(jì)政策、實(shí)施宏觀調(diào)控的根本要求,必須深刻認(rèn)識(shí)、全面領(lǐng)會(huì)、真正落實(shí)。
會(huì)議指出,要統(tǒng)籌規(guī)劃,有序推進(jìn),確保打贏三大攻堅(jiān)戰(zhàn)。防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)要使宏觀杠桿率得到有效控制,金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力增強(qiáng),防范風(fēng)險(xiǎn)工作取得積極成效;精準(zhǔn)脫貧要瞄準(zhǔn)特殊貧困人口精準(zhǔn)幫扶,進(jìn)一步向深度貧困地區(qū)聚焦發(fā)力,把扶貧和扶志、扶智結(jié)合起來,激發(fā)貧困人口內(nèi)生脫貧動(dòng)力,鞏固扶貧成果,提高脫貧質(zhì)量;污染防治要使主要污染物排放總量繼續(xù)明顯減少,生態(tài)環(huán)境質(zhì)量總體改善。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到,降低宏觀杠桿率,意味著2017年針對降低金融杠桿率的調(diào)控有望升級。也就是說,2018年國家有望進(jìn)一步降低整個(gè)經(jīng)濟(jì)因?yàn)楦吒軛U率產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
交通銀行研究部高級宏觀分析師唐建偉指出,經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的源頭就是債務(wù)杠桿的過高,要防范風(fēng)險(xiǎn)的話,就要明確宏觀杠桿率的指標(biāo),未來“去杠桿”還是主基調(diào),這樣才能防范風(fēng)險(xiǎn)。
在去宏觀杠桿率方面,實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域主要是國有企業(yè)去杠桿,金融領(lǐng)域主要是促使資金脫虛向?qū)?,服?wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
中國金融桿杠率的主要指標(biāo)是貸款,而宏觀杠桿率有一個(gè)重要的呈現(xiàn)指標(biāo)是廣義貨幣(M2)與國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比例。
2016年中國GDP總量是74.4萬億元,2016年12月末,M2余額為155.01萬億元。也就是說,全國M2是GDP的2倍。今年前三季度中國GDP總量為593288億元,9月末,M2余額165.57萬億元,M2是GDP的2.79倍。
婁峰認(rèn)為,下一步要降低宏觀杠桿率,M2與GDP的比值要降低。“以后經(jīng)濟(jì)增長要更多地靠內(nèi)生性動(dòng)力,比如科技進(jìn)步等。”他說。
廣義貨幣M2的增速,等于GDP增速,加上物價(jià)的增速,再加上貨幣乘數(shù)。而根據(jù)央行12月11日公布的最新數(shù)字,今年11月末,廣義貨幣(M2)余額167萬億元,同比增長9.1%,增速比上月末高0.3個(gè)百分點(diǎn),比上年同期低2.3個(gè)百分點(diǎn)??紤]目前經(jīng)濟(jì)增速為6.8%左右,物價(jià)漲幅為1.5%左右的水平,這表明貨幣乘數(shù)正在快速降低,這也反映了去杠桿的力度在加大。
GDP目標(biāo)有望維持不變
多名分析人士認(rèn)為,2018年的中國經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)有望與2017年持平。
聯(lián)訊證券董事總經(jīng)理、首席宏觀研究員李奇霖認(rèn)為,2018年維持6.5%左右的經(jīng)濟(jì)增速就足夠了,沒有必要追求更高的GDP增速了。
“今年就開始的限產(chǎn)能、去產(chǎn)能,把更多經(jīng)濟(jì)增長的資源留給新產(chǎn)業(yè),說明我們開始追求經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量。這個(gè)過程必然會(huì)有經(jīng)濟(jì)下滑的壓力,但會(huì)讓經(jīng)濟(jì)更健康。”他說。
婁峰認(rèn)為,2020年要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)總量比2010年翻番的目標(biāo),2017年到2020年最低經(jīng)濟(jì)增速為6.2%就可以了,但2017年實(shí)際經(jīng)濟(jì)增速大概率會(huì)超過這個(gè)數(shù)字。
12月8日的政治局會(huì)議亦強(qiáng)調(diào)了2018年生態(tài)環(huán)境質(zhì)量總體改善的目標(biāo),這表明國家對于環(huán)境治理的力度還會(huì)加大。唐建偉認(rèn)為,2018年的經(jīng)濟(jì)增速相比2017年可能會(huì)略有放緩,國家會(huì)淡化GDP目標(biāo),未來的發(fā)展理念就是要堅(jiān)持以高質(zhì)量發(fā)展為主導(dǎo)。
“現(xiàn)在處于一個(gè)動(dòng)能轉(zhuǎn)化的過程。去掉落后的、過剩的產(chǎn)能后,可以將它們原來占有的資源投到新興產(chǎn)業(yè)中”,他說, “今年冬天的天氣好、霧霾少,已經(jīng)說明了加大霧霾治理和去產(chǎn)能的功效,也說明中國已經(jīng)找到了經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的平衡點(diǎn)。”
(來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào) 發(fā)展運(yùn)營部收集整理)